奥巴马的“变”与“不变”
Apr
6
应对经济危机的奥巴马“新政”
何帆 曾省存
发表于《外交评论》2009年1期
金融危机和政治周期的轮回将奥巴马推上了历史舞台。奥巴马问鼎白宫，也即意味着美国一个新的政治周期的开始。更加强调国家利益，通过政府干预来谋求国家长期战略利益的新左派的执政思维将成为主导，影响政策经济决策的各个方面。
奥巴马经济班底
一份施政纲领，既会反映执政党的基本理念，也会打上相关政要的的个性烙印。民主党，在美国政坛长期与共和党相抗衡，形成的特色可以总结为“主张干预、注重平等”，现在再加上“关注环保”。奥巴马的施政纲领将秉持这些特色，与此同时，其经济班底中的四位重要人物，将会对具体的政策措施有较大的影响。
奥巴马经济班底中的四位重量级人物分别是总统经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克（Paul Volker）、国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)、白宫经济顾问委员会主席克里斯蒂娜·罗默（Christina Roma)，财政部长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithner）。
现年81岁高龄的沃尔克在学术圈和政治界都享有极高名望，以坚定的反通胀战士著称。沃尔克主张政府救助金融机构、直接向银行注资，同时也认为政府有必要采取更大规模的财政赤字拯救经济。奥巴马对7000亿美元的援助计划的支持、对银行系统直接注资的建议以及大规模财政刺激方案的提出，都有着沃尔克的影子。沃尔克的在位向市场传递了一个信号：即使美国救市之后可能会出现通货膨胀，但高通胀不会出现或者只是暂时的，因为沃尔克不容许这样。萨默斯出自经济学世家，他父母是经济学家，叔叔是保罗•萨缪尔森，舅舅是肯尼斯•阿罗，自己也是一位出色的经济学家。萨默斯是奥巴马经济政策顾问中的最主要的核心成员，对奥巴马的经济政策影响最为直接，是美国新左派思维在经济领域的代表人物。他主张采取“迅速、坚实且持久”的刺激挽救美国经济，提出增加基础投资以创造就业并挽救建筑业。来自加州大学伯克利分校的罗默，对大萧条、美国财政政策、税收政策等领域有着深入的研究。她最新的研究表明，减税能增加经济产出，这对奥巴马的政策自然会产生影响。盖特纳也是一名坚定的干预者，从危机早期他就主张对“两房”（房利美和房地美）采取激进的政策中可以看出，他也是加强政府监管的拥护者。
奥巴马经济班底的特色是实用主义，不拘泥于政治教条和经济教科书。目前主要是通过减税和支出加大经济刺激力度，加强政府干预和金融监管，用通胀的方式走出衰退，如果对美国经济有利，就会不惜代价高举贸易保护主义大旗。
奥巴马主要的经济政策
短期内，奥巴马需要稳定金融市场、刺激经济、增加就业，尽快让美国走出衰退的泥潭；长期而言，奥巴马需要调整美国的发展模式，即降低消费占经济的比重、寻找新的产业支柱，让美国继续成为21世纪的领导者。奥巴马的新政主要包括财政刺激，金融稳定，贸易以及环保政策。
1.财政刺激
经过参众两院的激烈斗争，奥巴马提出的8000多亿美元的经济复苏计划终于得到了国会通过。尽管具体的细节仍然有待进一步磋商，但可以大体看出，庞大的财政刺激方案将集中于减税和扩大公共支出。
在最新的刺激方案当中，税收占到了35%。首先，是对居民减税。奥巴马推出的“中产阶级减税”计划，重点是对大多数家庭（最初提出的是年收入低于20万美元的家庭，后众议院调整为15万美元）减税。如果减税能增加居民的可支配收入，就会增加消费。但是， 但美国失业率持续上升，居民对未来的收入预期越来越悲观，因此减税对消费的刺激作用有限。2008年布什已经推行过减税政策，但只有大约10-20%被用于消费。
其次是对中小企业减税。尤其是，刺激方案中许诺给那些提供新的工作岗位的企业减税。但是，目前企业家对未来的预期尚不明朗，很多企业已经陷入减产甚至资不抵债的局面，即使减税能减少企业负担，但无法从根本上提振企业家的信心。更何况减税措施中可能会附有一些条件，而很多企业不愿意受到政府过多的干预，可能会拒绝政府的“恩惠”。
真正对美国经济有刺激作用的应该是扩大公共投资和公共支出。奥巴马的刺激经济方案中有公共投资和公共支出项目，有着短期和长期双重战略目的。一方面是，尽可能地在短期内创造更多的就业岗位，保证收入，保证消费，从而有效稳住下滑的经济；另一方面是，为将来的快速发展奠定基础，有智力、技术和社会稳定方面的保障。因此，方案中的支出主要集中在基础设施、教育、医疗和新能源技术方面。奥巴马曾承诺，将为道路、桥梁、学校和其他基础设施的建设和维修拨款250亿美元，并最终在基础设施建设更新方面投入600亿美元，创造或挽救400万的就业机会。像美国这样的国家，网络覆盖率每增加一个百分点，就能每年增加0.2%—0.3%的就业岗位。美国公路总长度，自1997年到2007年只增长了2.25%，1987年至2007年这一数据为4.47%。而同期，汽车总量增长率并不高，分别为4.8%和3.4%。每公里的所承载汽车40辆左右，远低于欧洲国家和日本，比中国要高。因此，美国对基础设施支出作用可能有限。
美国在教育、医疗、科技和环保领域的支出，无论短期还是长期，都有积极作用。美国再生能源政策工程(Renewable Energy Policy Project)的一项研究表明，美国每增加1兆瓦的风力发电，能创造4.85个就业岗位，其中3.5个来自设备生产，不过绝大部分设备是由外国供应商提供。这就意味着创造的就业机会，能直接提供给美国国民的可能不多。对医疗的投资，为失业者提供了一定的保障，有利于稳定消费。教育更是为经济的发展提供长期的智力支持。对再生能源和节能技术的投入，可能形成新的技术产业、创造较多的就业机会，有利于降低美国的碳排放量和对能源的进口依赖，有助于美国贸易赤字的改善。但这些投资都是一个比较长期的过程，且存在不确定性。
如此大规模的财政刺激无疑会更进一步扩大美国的财政赤字。美国国会预算办公室(US Congressional Budget Office)预计，在截至2009年9月30日的财政年度，美国联邦政府将面临1.2万亿美元的现金预算赤字，占国内生产总值(GDP)的8.3%。这将创下二战以来的最高纪录。而这并没有包括即将出台高达近8000亿美元的财政刺激方案，预计未来数年，美国财政赤字都会在1万亿美元以上，占GPD的比重也会达到两位数。
2.货币金融政策
美国金融危机爆发之后，美国财政部和美联储联手，迅速展开对金融体系的救援。奥巴马政府上台之后，这些救援政策将继续进行，但其效果仍然会受到质疑。
美国的金融机构之所以在这次危机之中受到严重打击，首先是因为购买了大量的次级抵押贷款金融产品，当美国房地产泡沫崩溃之后，次级抵押贷款违约率急剧上升，也使得这些依靠次级抵押贷款发行的金融产品成为垃圾资产；其次，由于金融机构实行的是按市场估值（market to market）的会计准则，当次级抵押贷款金融产品的价格缩水之后，这些金融机构必须要做资产减计；再次，由于这些金融机构实行风险管理，当其自有资产不断减少之后，为了控制风险，还要进一步降低财务杠杆，即风险资产与自有资本金的比例，在“去杠杆化”之后，金融机构往往发现自己无法拥有过去那么多的风险资产，这就迫使金融机构纷纷抛售金融资产，并导致了金融资产的价格进一步下跌。
对金融危机的救助措施可以归结为三类。第一类是针对金融机构资产负债表中的资产方，即出资购买价格不断下跌的不良资产。如果政府出手，购买金融机构的不良资产，可能会制止金融资产价格不停下跌的局面，防止出现多米诺骨牌效应。这正是2008年推出的7000亿美元救市计划的初衷。第二类措施是针对负债方，即通过各种方式向金融机构提供贷款，防止其出现流动性不足。美联储的扩张性货币政策就是一例。第三类是针对资本金，即直接向有问题的金融机构注入资本金。这将通过杠杆效应成倍的改善金融机构的资产质量。英格兰银行推出的救市方案主要就是这一思路。
从这三种思路来看，直接注资是最有效的，但可能会有政府干预或“国有化”的嫌疑。但如果只是沿袭第一类和第二类措施，无助于改变金融市场上信贷紧缩的局面。事实上，在奥巴马政府公布8000多亿美元经济刺激方案的同时，新任财政部部长盖特纳还宣布了新的《金融稳定计划》。市场上普遍的反映是这一计划缺乏实质内容，含混而空洞，以至于当日道琼斯指数狂跌4.6%，标准普尔500指数下挫4.9%，标普金融指数狂跌8%。从目前情况来看，美国的房价有可能继续回落、房贷违约率也会进一步上升、居民收入前景黯淡、金融机构信贷紧缩的局面难以解冻，2009年尽管金融危机的大震已过，但仍然会余震不断，可能会有更多的金融机构或企业走向破产。
值得注意的是，尽管在当前情况下，对货币的需求几乎为无穷大，因此尽管伯南克像是开着直升飞机向下撒钱，美国也没有出现通货膨胀。但一旦金融危机尘埃落定，美国很可能会迅速出现通货膨胀的野火。泛滥的流动性也有可能冲击国际市场，并带来更多的混乱和危机。
3.贸易政策
各种迹象表明，贸易保护主义在美国已经占据了上风。但是，贸易保护主义最终带来的可能就是美国以及全球更长时间的在泥潭越陷越深。
首先，金融危机远未见底，美国衰退的经济形势并没有得到有效遏制，在可预见的一段时间内，美国的失业率仍然保持在较高水平。而世界经济发展的历史表明，当国内就业压力凸现，为了取悦于部分利益集团或者转移国内选民的注意力，发达国家政府总是将就业问题归咎于外国商品挤占了本国市场份额，从而采取各种措施来提高进口商品成本，例如提高进口关税、实施进口配额、诉诸反倾销反补贴立法、指责外国政府操纵汇率并要求外国货币大幅升值等。尽管美国参众两院提出的刺激方案当中提到的“购买美国国货”的条款饱受谴责甚至有可能引发报复，但是美国政府估计依然会“坚持到底”。
其次，在很多美国人看来，美国长期处于巨额贸易逆差状态是人为因素造成的。作为经济学家的萨默斯却以非常务实的眼光审视全球化。他最近指出，全球化并没有给美国带来预想中的好处，因为给少部分专业人士和企业带来好处外的同时，大量的工作机会转移到了国外，造成了国内高的失业率。而秉持“平均财富”执政理念的奥巴马及团队，肯定也会用强硬的态度在贸易政策上做文章。最近美国新上任的财长盖特纳就不顾人民币有效汇率已升值高达20%的事实，武断地指责中国操纵人民币汇率。可见，中美之间的贸易摩擦有可能加剧，中国应该做好积极应对。
最后，美国采取贸易保护后，作为报复，其他国家也会纷纷采取保护政策。那么，美国就有更加充分的理由针对其它国家的的贸易保护而采取更大规模的贸易保护政策。美国等发达经济体要恢复到次贷危机前的增长水平，可能需要3－5年甚至更长的时间，在此之前，贸易保护主义将以这样那样的形式长期存在。
但是，贸易保护主义最终带来的可能就是美国以及全球更长时间的在泥潭越陷越深。
4.新能源环保政策
奥巴马政府在新能源环保政策上面的决心是非常明显的。其政策的背后有着多重推动力，而且有着战略考虑。
首先，新能源环保政策符合奥巴马的执政理念，也能保证美国占据道德制高点，继续扮演全球领袖。奥巴马的上台预示着一个新的政治周期的开始，鉴于小布什失败的外交政策，以及伊拉克战争中的挫败，美国必须找到一个新的切入点。而环保符合全人类的利益，是道德制高点，同时在科技上又可以继续领跑世界。
其二，新能源环保政策有利于美国国内经济结构的调整，有着环保和刺激经济的双重目标。金融危机的爆发表明美国过去那种依靠信贷消费鼓吹起来的泡沫经济是不可持续的，消费比重应该降低，同时增加投资在经济中的比重。而加大对新能源环保方面的投入，短期内可以扩大投资、增加就业，从而刺激经济。长期则有可能形成新的产业支柱，振兴美国经济。
其三，新能源环保技术上面的领先，也可以成为制约其它国家发展的有效手段。届时美国可以通过制定进出口产品的标准，有效地有针对性的打击竞争对手。同时，增强能源自给，减少对外国能源的依赖，改善收支平衡，降低能源供给国的潜在威胁。
奥巴马政府可能会通过支出和税收的方式来实施新能源环保政策。增加对新能源环保技术的研究投入，奥巴马提出在未来10年在可再生能源领域投资1500亿美元，为美国创造500万个绿色就业岗位；3年内，使得10%的电力来自可再生能源，15年内则达到25%。同时提升汽车发动机节能技术。采取优惠的税收政策鼓励研发和支柱节能技术的发展，很可能会开征碳税。
加大对新能源环保的投资力度对促进技术进步有着重要的作用。但是，当资本过度集中到这个领域，也可能带来另一场科技泡沫，同时其他领域不能得到有效的发展，美国始终会深陷在衰退的泥潭。另外，美国很可能会将环保政策和贸易政策捆绑在一起，给世界的真正公平贸易增设路障。
以史为鉴
很多评论家将奥巴马比作第二个富兰克林•罗斯福。一是他们面对的经济困难较为相似，二是他们面对危机采取的措施也似曾相识。奥巴马上台伊始，能否创造出像罗斯福新政那样的奇迹尚难以预测，但他面临着诸多机遇。
第一，经济衰退时期的政治比通货膨胀时期的政治更容易操作。面对经济衰退，政治家需要做的是扩大公共支出，这是深得人心的事情。这不像在通货膨胀时期，为了抑制经济过热，政治家必须降低增长速度，这在经济上是必要的，但在政治上却可能是致命的。选民在经济衰退时期对政治家的宽容程度往往也更高。
第二，罗斯福面对大萧条时是没有任何先例和经验的，很多措施都带有尝试的性质，而且在执行的过程中也不断出现反复。比如，罗斯福只是把赤字财政视为权宜之计，到1938年就回归到财政平衡。第二次世界大战对美国经济复苏和就业增加的刺激作用远胜于罗斯福新政。奥巴马的优势则在于能够充分的吸收历史的经验，包括1929-1933年大萧条，以及20世纪90年代日本经历的旷日持久的经济衰退。
但是，正如经济学家克鲁格曼所指出的，危机处理是一回事，重建美国是另一件事。“罗斯福重建美国，并不止是带领大家渡过了大萧条和战争而已,主要是把我们变成一个比较公正和安全的社会。”在罗斯福总统执政之前，美国是一个贫富分化严重的国家，但由于罗斯福推动的税制改革、支持工会、建立社会保障体系等政策，美国逐渐出现了一个庞大的中产阶级，这不仅保证了美国战后的持续增长，也是美国社会稳定的重要保证。奥巴马的新政能否成功，在很大程度上也要看其会给美国社会带来什么样的深远影响。
奥巴马新政的实用主义和现实主义色彩浓厚。其实，每一个国家都有其自己的利益，国与国之间的合作，实质上是交易。交易的基础是平等的谈判。对于中国来说，在美国金融危机之后，和奥巴马政府打交道的最好的办法就是摊牌谈判。比如，中国可以承诺不抛售美国国债，但作为交换，美国政府应承诺不会过量发行国债；中国可以承诺人民币不贬值，但是作为交换，美国也不能一意孤行的推行贸易保护主义；中国可以在环境保护、气候变化等问题上发挥更积极的作用，但是，提高能源效率的关键是科技，因此，美国应扩大对中国的高科技出口，等等。只有开诚布公、平等对等的谈判，才能为中美合作奠定基础。
何帆 曾省存
发表于《外交评论》2009年1期
金融危机和政治周期的轮回将奥巴马推上了历史舞台。奥巴马问鼎白宫，也即意味着美国一个新的政治周期的开始。更加强调国家利益，通过政府干预来谋求国家长期战略利益的新左派的执政思维将成为主导，影响政策经济决策的各个方面。
奥巴马经济班底
一份施政纲领，既会反映执政党的基本理念，也会打上相关政要的的个性烙印。民主党，在美国政坛长期与共和党相抗衡，形成的特色可以总结为“主张干预、注重平等”，现在再加上“关注环保”。奥巴马的施政纲领将秉持这些特色，与此同时，其经济班底中的四位重要人物，将会对具体的政策措施有较大的影响。
奥巴马经济班底中的四位重量级人物分别是总统经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克（Paul Volker）、国家经济委员会主任劳伦斯·萨默斯(Lawrence Summers)、白宫经济顾问委员会主席克里斯蒂娜·罗默（Christina Roma)，财政部长蒂莫西·盖特纳（Timothy Geithner）。
现年81岁高龄的沃尔克在学术圈和政治界都享有极高名望，以坚定的反通胀战士著称。沃尔克主张政府救助金融机构、直接向银行注资，同时也认为政府有必要采取更大规模的财政赤字拯救经济。奥巴马对7000亿美元的援助计划的支持、对银行系统直接注资的建议以及大规模财政刺激方案的提出，都有着沃尔克的影子。沃尔克的在位向市场传递了一个信号：即使美国救市之后可能会出现通货膨胀，但高通胀不会出现或者只是暂时的，因为沃尔克不容许这样。萨默斯出自经济学世家，他父母是经济学家，叔叔是保罗•萨缪尔森，舅舅是肯尼斯•阿罗，自己也是一位出色的经济学家。萨默斯是奥巴马经济政策顾问中的最主要的核心成员，对奥巴马的经济政策影响最为直接，是美国新左派思维在经济领域的代表人物。他主张采取“迅速、坚实且持久”的刺激挽救美国经济，提出增加基础投资以创造就业并挽救建筑业。来自加州大学伯克利分校的罗默，对大萧条、美国财政政策、税收政策等领域有着深入的研究。她最新的研究表明，减税能增加经济产出，这对奥巴马的政策自然会产生影响。盖特纳也是一名坚定的干预者，从危机早期他就主张对“两房”（房利美和房地美）采取激进的政策中可以看出，他也是加强政府监管的拥护者。
奥巴马经济班底的特色是实用主义，不拘泥于政治教条和经济教科书。目前主要是通过减税和支出加大经济刺激力度，加强政府干预和金融监管，用通胀的方式走出衰退，如果对美国经济有利，就会不惜代价高举贸易保护主义大旗。
奥巴马主要的经济政策
短期内，奥巴马需要稳定金融市场、刺激经济、增加就业，尽快让美国走出衰退的泥潭；长期而言，奥巴马需要调整美国的发展模式，即降低消费占经济的比重、寻找新的产业支柱，让美国继续成为21世纪的领导者。奥巴马的新政主要包括财政刺激，金融稳定，贸易以及环保政策。
1.财政刺激
经过参众两院的激烈斗争，奥巴马提出的8000多亿美元的经济复苏计划终于得到了国会通过。尽管具体的细节仍然有待进一步磋商，但可以大体看出，庞大的财政刺激方案将集中于减税和扩大公共支出。
在最新的刺激方案当中，税收占到了35%。首先，是对居民减税。奥巴马推出的“中产阶级减税”计划，重点是对大多数家庭（最初提出的是年收入低于20万美元的家庭，后众议院调整为15万美元）减税。如果减税能增加居民的可支配收入，就会增加消费。但是， 但美国失业率持续上升，居民对未来的收入预期越来越悲观，因此减税对消费的刺激作用有限。2008年布什已经推行过减税政策，但只有大约10-20%被用于消费。
其次是对中小企业减税。尤其是，刺激方案中许诺给那些提供新的工作岗位的企业减税。但是，目前企业家对未来的预期尚不明朗，很多企业已经陷入减产甚至资不抵债的局面，即使减税能减少企业负担，但无法从根本上提振企业家的信心。更何况减税措施中可能会附有一些条件，而很多企业不愿意受到政府过多的干预，可能会拒绝政府的“恩惠”。
真正对美国经济有刺激作用的应该是扩大公共投资和公共支出。奥巴马的刺激经济方案中有公共投资和公共支出项目，有着短期和长期双重战略目的。一方面是，尽可能地在短期内创造更多的就业岗位，保证收入，保证消费，从而有效稳住下滑的经济；另一方面是，为将来的快速发展奠定基础，有智力、技术和社会稳定方面的保障。因此，方案中的支出主要集中在基础设施、教育、医疗和新能源技术方面。奥巴马曾承诺，将为道路、桥梁、学校和其他基础设施的建设和维修拨款250亿美元，并最终在基础设施建设更新方面投入600亿美元，创造或挽救400万的就业机会。像美国这样的国家，网络覆盖率每增加一个百分点，就能每年增加0.2%—0.3%的就业岗位。美国公路总长度，自1997年到2007年只增长了2.25%，1987年至2007年这一数据为4.47%。而同期，汽车总量增长率并不高，分别为4.8%和3.4%。每公里的所承载汽车40辆左右，远低于欧洲国家和日本，比中国要高。因此，美国对基础设施支出作用可能有限。
美国在教育、医疗、科技和环保领域的支出，无论短期还是长期，都有积极作用。美国再生能源政策工程(Renewable Energy Policy Project)的一项研究表明，美国每增加1兆瓦的风力发电，能创造4.85个就业岗位，其中3.5个来自设备生产，不过绝大部分设备是由外国供应商提供。这就意味着创造的就业机会，能直接提供给美国国民的可能不多。对医疗的投资，为失业者提供了一定的保障，有利于稳定消费。教育更是为经济的发展提供长期的智力支持。对再生能源和节能技术的投入，可能形成新的技术产业、创造较多的就业机会，有利于降低美国的碳排放量和对能源的进口依赖，有助于美国贸易赤字的改善。但这些投资都是一个比较长期的过程，且存在不确定性。
如此大规模的财政刺激无疑会更进一步扩大美国的财政赤字。美国国会预算办公室(US Congressional Budget Office)预计，在截至2009年9月30日的财政年度，美国联邦政府将面临1.2万亿美元的现金预算赤字，占国内生产总值(GDP)的8.3%。这将创下二战以来的最高纪录。而这并没有包括即将出台高达近8000亿美元的财政刺激方案，预计未来数年，美国财政赤字都会在1万亿美元以上，占GPD的比重也会达到两位数。
2.货币金融政策
美国金融危机爆发之后，美国财政部和美联储联手，迅速展开对金融体系的救援。奥巴马政府上台之后，这些救援政策将继续进行，但其效果仍然会受到质疑。
美国的金融机构之所以在这次危机之中受到严重打击，首先是因为购买了大量的次级抵押贷款金融产品，当美国房地产泡沫崩溃之后，次级抵押贷款违约率急剧上升，也使得这些依靠次级抵押贷款发行的金融产品成为垃圾资产；其次，由于金融机构实行的是按市场估值（market to market）的会计准则，当次级抵押贷款金融产品的价格缩水之后，这些金融机构必须要做资产减计；再次，由于这些金融机构实行风险管理，当其自有资产不断减少之后，为了控制风险，还要进一步降低财务杠杆，即风险资产与自有资本金的比例，在“去杠杆化”之后，金融机构往往发现自己无法拥有过去那么多的风险资产，这就迫使金融机构纷纷抛售金融资产，并导致了金融资产的价格进一步下跌。
对金融危机的救助措施可以归结为三类。第一类是针对金融机构资产负债表中的资产方，即出资购买价格不断下跌的不良资产。如果政府出手，购买金融机构的不良资产，可能会制止金融资产价格不停下跌的局面，防止出现多米诺骨牌效应。这正是2008年推出的7000亿美元救市计划的初衷。第二类措施是针对负债方，即通过各种方式向金融机构提供贷款，防止其出现流动性不足。美联储的扩张性货币政策就是一例。第三类是针对资本金，即直接向有问题的金融机构注入资本金。这将通过杠杆效应成倍的改善金融机构的资产质量。英格兰银行推出的救市方案主要就是这一思路。
从这三种思路来看，直接注资是最有效的，但可能会有政府干预或“国有化”的嫌疑。但如果只是沿袭第一类和第二类措施，无助于改变金融市场上信贷紧缩的局面。事实上，在奥巴马政府公布8000多亿美元经济刺激方案的同时，新任财政部部长盖特纳还宣布了新的《金融稳定计划》。市场上普遍的反映是这一计划缺乏实质内容，含混而空洞，以至于当日道琼斯指数狂跌4.6%，标准普尔500指数下挫4.9%，标普金融指数狂跌8%。从目前情况来看，美国的房价有可能继续回落、房贷违约率也会进一步上升、居民收入前景黯淡、金融机构信贷紧缩的局面难以解冻，2009年尽管金融危机的大震已过，但仍然会余震不断，可能会有更多的金融机构或企业走向破产。
值得注意的是，尽管在当前情况下，对货币的需求几乎为无穷大，因此尽管伯南克像是开着直升飞机向下撒钱，美国也没有出现通货膨胀。但一旦金融危机尘埃落定，美国很可能会迅速出现通货膨胀的野火。泛滥的流动性也有可能冲击国际市场，并带来更多的混乱和危机。
3.贸易政策
各种迹象表明，贸易保护主义在美国已经占据了上风。但是，贸易保护主义最终带来的可能就是美国以及全球更长时间的在泥潭越陷越深。
首先，金融危机远未见底，美国衰退的经济形势并没有得到有效遏制，在可预见的一段时间内，美国的失业率仍然保持在较高水平。而世界经济发展的历史表明，当国内就业压力凸现，为了取悦于部分利益集团或者转移国内选民的注意力，发达国家政府总是将就业问题归咎于外国商品挤占了本国市场份额，从而采取各种措施来提高进口商品成本，例如提高进口关税、实施进口配额、诉诸反倾销反补贴立法、指责外国政府操纵汇率并要求外国货币大幅升值等。尽管美国参众两院提出的刺激方案当中提到的“购买美国国货”的条款饱受谴责甚至有可能引发报复，但是美国政府估计依然会“坚持到底”。
其次，在很多美国人看来，美国长期处于巨额贸易逆差状态是人为因素造成的。作为经济学家的萨默斯却以非常务实的眼光审视全球化。他最近指出，全球化并没有给美国带来预想中的好处，因为给少部分专业人士和企业带来好处外的同时，大量的工作机会转移到了国外，造成了国内高的失业率。而秉持“平均财富”执政理念的奥巴马及团队，肯定也会用强硬的态度在贸易政策上做文章。最近美国新上任的财长盖特纳就不顾人民币有效汇率已升值高达20%的事实，武断地指责中国操纵人民币汇率。可见，中美之间的贸易摩擦有可能加剧，中国应该做好积极应对。
最后，美国采取贸易保护后，作为报复，其他国家也会纷纷采取保护政策。那么，美国就有更加充分的理由针对其它国家的的贸易保护而采取更大规模的贸易保护政策。美国等发达经济体要恢复到次贷危机前的增长水平，可能需要3－5年甚至更长的时间，在此之前，贸易保护主义将以这样那样的形式长期存在。
但是，贸易保护主义最终带来的可能就是美国以及全球更长时间的在泥潭越陷越深。
4.新能源环保政策
奥巴马政府在新能源环保政策上面的决心是非常明显的。其政策的背后有着多重推动力，而且有着战略考虑。
首先，新能源环保政策符合奥巴马的执政理念，也能保证美国占据道德制高点，继续扮演全球领袖。奥巴马的上台预示着一个新的政治周期的开始，鉴于小布什失败的外交政策，以及伊拉克战争中的挫败，美国必须找到一个新的切入点。而环保符合全人类的利益，是道德制高点，同时在科技上又可以继续领跑世界。
其二，新能源环保政策有利于美国国内经济结构的调整，有着环保和刺激经济的双重目标。金融危机的爆发表明美国过去那种依靠信贷消费鼓吹起来的泡沫经济是不可持续的，消费比重应该降低，同时增加投资在经济中的比重。而加大对新能源环保方面的投入，短期内可以扩大投资、增加就业，从而刺激经济。长期则有可能形成新的产业支柱，振兴美国经济。
其三，新能源环保技术上面的领先，也可以成为制约其它国家发展的有效手段。届时美国可以通过制定进出口产品的标准，有效地有针对性的打击竞争对手。同时，增强能源自给，减少对外国能源的依赖，改善收支平衡，降低能源供给国的潜在威胁。
奥巴马政府可能会通过支出和税收的方式来实施新能源环保政策。增加对新能源环保技术的研究投入，奥巴马提出在未来10年在可再生能源领域投资1500亿美元，为美国创造500万个绿色就业岗位；3年内，使得10%的电力来自可再生能源，15年内则达到25%。同时提升汽车发动机节能技术。采取优惠的税收政策鼓励研发和支柱节能技术的发展，很可能会开征碳税。
加大对新能源环保的投资力度对促进技术进步有着重要的作用。但是，当资本过度集中到这个领域，也可能带来另一场科技泡沫，同时其他领域不能得到有效的发展，美国始终会深陷在衰退的泥潭。另外，美国很可能会将环保政策和贸易政策捆绑在一起，给世界的真正公平贸易增设路障。
以史为鉴
很多评论家将奥巴马比作第二个富兰克林•罗斯福。一是他们面对的经济困难较为相似，二是他们面对危机采取的措施也似曾相识。奥巴马上台伊始，能否创造出像罗斯福新政那样的奇迹尚难以预测，但他面临着诸多机遇。
第一，经济衰退时期的政治比通货膨胀时期的政治更容易操作。面对经济衰退，政治家需要做的是扩大公共支出，这是深得人心的事情。这不像在通货膨胀时期，为了抑制经济过热，政治家必须降低增长速度，这在经济上是必要的，但在政治上却可能是致命的。选民在经济衰退时期对政治家的宽容程度往往也更高。
第二，罗斯福面对大萧条时是没有任何先例和经验的，很多措施都带有尝试的性质，而且在执行的过程中也不断出现反复。比如，罗斯福只是把赤字财政视为权宜之计，到1938年就回归到财政平衡。第二次世界大战对美国经济复苏和就业增加的刺激作用远胜于罗斯福新政。奥巴马的优势则在于能够充分的吸收历史的经验，包括1929-1933年大萧条，以及20世纪90年代日本经历的旷日持久的经济衰退。
但是，正如经济学家克鲁格曼所指出的，危机处理是一回事，重建美国是另一件事。“罗斯福重建美国，并不止是带领大家渡过了大萧条和战争而已,主要是把我们变成一个比较公正和安全的社会。”在罗斯福总统执政之前，美国是一个贫富分化严重的国家，但由于罗斯福推动的税制改革、支持工会、建立社会保障体系等政策，美国逐渐出现了一个庞大的中产阶级，这不仅保证了美国战后的持续增长，也是美国社会稳定的重要保证。奥巴马的新政能否成功，在很大程度上也要看其会给美国社会带来什么样的深远影响。
奥巴马新政的实用主义和现实主义色彩浓厚。其实，每一个国家都有其自己的利益，国与国之间的合作，实质上是交易。交易的基础是平等的谈判。对于中国来说，在美国金融危机之后，和奥巴马政府打交道的最好的办法就是摊牌谈判。比如，中国可以承诺不抛售美国国债，但作为交换，美国政府应承诺不会过量发行国债；中国可以承诺人民币不贬值，但是作为交换，美国也不能一意孤行的推行贸易保护主义；中国可以在环境保护、气候变化等问题上发挥更积极的作用，但是，提高能源效率的关键是科技，因此，美国应扩大对中国的高科技出口，等等。只有开诚布公、平等对等的谈判，才能为中美合作奠定基础。
什么时候写点感性的、生活的、生动点滴文章给我们看看啊？
呵呵~！